近期，MLCC（多层片式陶瓷电容器）板块在二级市场股价剧烈波动，相关消息鱼龙混杂。产业链是真实景气还是虚火一场？供需关系究竟如何，景气度能否延续？带着这些问题，证券时报记者走访源头厂商，向产业链核心企业与业内人士深入求证。
调研反馈显示，当前MLCC供需格局偏紧，主力企业产线满载，出厂价未见松动；上游材料商作为“卖铲人”订单充沛，有企业表示已被客户提前锁定4倍于现有产能的扩产线，未来数年销售无忧。
原料供应商产线开满
MLCC是电子设备里用量最大的基础元件之一，被誉为“电子工业大米”。离型膜、陶瓷粉材料和金属粉材料，是它的三大主要原材料。
在浙江一家大型的MLCC用离型膜企业，证券时报记者看到，多条精密涂布产线正在全速运转，透明的基膜在生产线上高速穿行，依次完成基膜备、涂布、干燥固化和收卷等工艺，随后一卷卷成型基膜，快速被转运到隔壁厂区，最终生产成MLCC用离型膜。
问及当下的经营状态，其相关负责人表示，目前生产线已经满负荷运行中，为了赶订单，工人们“三班倒”，生产线24小时不停工。同时，还在全力加速推进新生产线建设。
春江水暖鸭先知，作为MLCC的上游材料商，对产业冷暖变化最为敏感。“很多年没这么忙过了。”该负责人直言，去年下半年开工率就已提升至80%左右——这在电子行业已属于正常满负荷水平；而进入今年，感受更为强烈，出货量逐月攀升，目前已超负荷运转。
虽然当时开工率在悄然提升，却未引起市场足够重视。“以前，资本市场对于MLCC行业景气度，习惯关联到下游手机、电脑的出货量。而手机和电脑行业的销售，近年来一直都比较弱。所以，当时大家都没太多的重视。”上述企业负责人称，“直到今年二季度，市场才逐渐意识到，众多新型智能装备尤其是AI服务器已经悄然带动MLCC用量在大幅增加，公司MLCC用离型膜的出货量也在持续攀升。”
无独有偶，江苏一家MLCC用金属粉企业，对于行业景气度的提升同样深有感受。该公司相关人士告诉证券时报记者，目前，整个行业的景气度很好，公司MLCC用金属粉所有的产线，都是满产中，供不应求。
国瓷材料近日也在互动平台上表示，目前，MLCC行业发展趋势良好，有望延续复苏趋势。受益于下游需求回暖以及汽车电子、AI服务器等新兴应用领域需求的快速增长，MLCC介质粉体的需求不断增加。
供不应求的背景之下，涨价也就成了必然。7月20日，国瓷材料公告，鉴于氧化锆粉体生产原辅材料价格持续上涨，根据近期市场行情及实际情况，公司经审慎研究决定，自7月27日起，上调氧化锆粉体销售价格，本次产品价格上调幅度约为10%—40%不等。
MLCC出厂价并未下降
目前，国内MLCC上市企业包括风华高科、三环集团和昀冢科技等。近期股价波动剧烈，除了受全球科技股普跌影响外，也与产品价格下跌的市场传闻有关。
被誉为“中国电子第一街”的深圳华强北，是国内重要的MLCC批发市场。今年5—6月期间，这里频频传出MLCC价格暴涨的消息。但是，批发市场的一番热炒过后，近日又传出价格下跌、囤货经销商开始大甩卖的消息。另有说法称，低容MLCC价格下跌，高容MLCC未跌。
实际有无跌价？记者以投资者身份致电三环集团，相关人士表示，公司MLCC产品，在去年和今年一季度，均未有价格调整，涨价从今年二季度开始。截至目前，不论是低容还是高容MLCC产品，出厂价上调后，均未回调。
而对于涨价次数和涨价幅度，上述人士以“不方便告知”为由，拒绝透露相关消息。
三环集团业绩预告显示，该公司预计2026年上半年盈利17.94亿元—20.41亿元，同比增长45%—65%。增长原因包括，公司MLCC产品受益于客户认可度提升以及行业景气度提升，部分规格价格修复至原有合理价值，销售量和销售额同比有较大幅度增长。
MLCC本是常见的工业制品，为何今年突然走热？在记者采访过程中，各方不约而同将目光指向AI服务器。业内人士透露，AI服务器对MLCC的需求正形成“虹吸效应”——高容MLCC与普通MLCC在产能消耗上存在显著差异，成品率也随之下降。业界通行说法是1∶7，即生产1颗高容MLCC所消耗的产能，相当于生产7颗普通MLCC。
目前，全球MLCC市场仍由日韩企业主导，全球MLCC市场份额前五的企业分别为村田（31.8%）、三星电机（22.9%）、太阳诱电（11.2%）、TDK（5.9%）、京瓷（5.5%），合计占比达77.3%。
“AI服务器对MLCC的需求量非常大，但高容MLCC具有高毛利，在此背景之下，日韩厂家纷纷转产高容MLCC生产，产能受限，从而导致MLCC全面涨价。”上述业内人士称。
新一轮超级周期开启
对于MLCC产业链的前景，接受证券时报记者采访的业内人士仍旧一致看好。
对于行业景气度，一家受访企业相关人士对记者称：“从长期供需关系来看，MLCC将会是一个快速成长的产业，从短期的需求结构来说，我们看得没有那么细。但可以肯定，AI是未来的发展方向。在发展过程中，会呈现阶段性增长、螺旋式上升，还是会线性快速成长，需要市场来验证。”
据悉，MLCC属于周期性行业，2018年是该产业极具标志性的一年。当时，智能手机的功能升级和电动汽车，带动市场需求爆发，而供给端因日系厂商转产高端、削减中低端产能，从而导致整体产能不足。
尽管当时厂商纷纷扩产，但新产能建设周期需要时间，无法立即填补空缺，使得缺货行情延续至2019年底。公开资料显示，在当年被称为“世纪大行情”的超级周期中，部分MLCC产品的价格涨幅，从几倍到几十倍不等。
“这一轮景气周期，与2018年完全不同，持续的时间预计会更长。”另一家企业人士分析称，“这一轮的需求，是AI服务器用量带动所致。AI是一场科技革命，将会带来爆发式增量需求，这是确定性趋势。但爆发时点难以精确预判，MLCC超级周期或许已经开始。”
机构研报显示，AI正在大量消耗MLCC，以英伟达最新GB300平台为例，需搭载约3万颗MLCC，约是手机的30倍，车辆的3倍，单一AI机柜消耗高达44万颗MLCC。
中商产业研究院分析师预测，得益于新能源汽车、AI服务器、5G通信及高端消费电子等下游需求的持续拉动，全球MLCC市场在2026年至2030年间将保持强劲增长，从257.3亿美元扩大至478.8亿美元，年复合增长速度较快。
作为国内MLCC的重要生产厂家，三环集团上述人士称，目前，MLCC的下游需求比较旺盛。AI服务器带来的MLCC用量，虽然当前占比还不及汽车、工控领域，但增速很快，公司对MLCC板块高度重视且充满信心。
上游原料厂家扩产竞速
面对下游的旺盛需求，MLCC的上游原料厂家，正在进行一场扩产竞速。
采访中，一家原料厂家对证券时报记者称，“目前，公司规划中的产能，是现有产能的4倍。在扩产之前，已经跟客户沟通好，而且公司还和全球最大的两家MLCC生产企业村田和三星电机签署了战略合作协议。这些扩产的生产线，已经被下游客户提前锁单，今后销量不用愁。”
作为MLCC的三大主要原材料，离型膜、陶瓷粉材料和金属粉材料相关厂家也正在扩产中。
国内离型膜龙头企业洁美科技正在加速推进新产线的建设。其中，广东肇庆基地和天津生产基地合计新增的2.2亿平方米/年产线，已进入试生产阶段，天津项目另一条1.2亿平方米/年产能，预计将于2026年底进入试生产阶段。届时公司离型膜产能将达到年产能7.4亿平方米。
除了上述产能规划，洁美科技相关人士对记者称，“公司安吉生产基地下一步高端离型膜产品扩产计划，也已经启动。目前，该项目的土地征收已经开启。另外，天津基地规划的二期年产2.4亿平方米的离型膜和年产2万吨BOPET膜项目设备也已经预定”。
博迁新材主营超细金属粉体材料，7月22日公告显示，该公司拟建设“纳米金属镍粉精细化分级扩产项目”“200nm及以下镍粉精细分级扩产项目”“年产600吨超细金属粉体材料项目”，合计总投资约2.02亿元。
在扩产公告中，博迁新材表示，当前MLCC产品不断朝着小型化、高容值、高可靠性方向迭代，配套镍粉需满足超细粒径、窄粒径分布、高球形度、烧结性能稳定等指标，进而持续提升公司高性能MLCC用镍粉的市场需求。
“对于国内MLCC产业链而言，本轮景气周期是国产替代的历史性机遇。”一位业内人士表示，目前，国产企业均已在高端领域实现技术突破，且已实现批量供货。随着新增产能逐步落地、客户结构持续优化，本土企业市场份额、盈利水平有望同步提升。
创元网配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
