（来源：领盛Optivest）
基本面总结：
1.欧洲央行官员拉响警报：欧元区经济或已滑向“不利路径”:
欧洲央行政策制定者、斯洛文尼亚央行行长普里莫兹·多伦茨表示，欧元区经济可能已陷入欧洲央行此前所警示的“不利”路径，而由于消费者对快速通胀的记忆犹新，通胀扎根的速度可能比2022年时更快。
受伊朗战争导致能源成本上升影响，上月欧元区通胀率已跃升至欧洲央行2%的目标水平之上。欧洲央行已发出警告，若物价上涨蔓延至整体经济，则可能需要考虑加息。欧洲央行此前已在其基线预测之外，设定了“不利”与“严峻”两种替代情景，两者均预示着通胀更高、持续时间更长，且对经济增长的冲击更为严重。
多伦茨在接受采访时表示：“我个人的印象是，基线情景更像是未来最好的情况，而当前的不利情景更可能成为我们下一个基线预测。这种完全由战争持续所引发的经济前景恶化，可能促使企业和家庭提高对价格与工资的预期，从而引发所谓的“第二轮效应”。这是欧洲央行的主要担忧所在，因为该效应可能导致通胀自我强化。”同时多伦茨指出：“与上一轮通胀周期相比，第二轮效应可能不会需要那么长时间就会显现。人们对2022年的通胀飙升记忆犹新。这是我们最大的担忧之一。”
目前，金融市场投资者预计欧洲央行今年将加息两到三次，其中首次加息已完全被市场消化，预期时间为6月。多伦茨表示，欧洲央行不应针对短期价格飙升做出反应，但如果能源价格上涨开始蔓延至其他商品和服务领域，或者工人在薪资要求中纳入更高的通胀因素，则必须准备好迅速采取行动。
他表示：“一旦出现迹象表明能源价格上涨将迅速渗透至经济其他领域，且受记忆效应影响通胀预期快速攀升，那么我们就需要考虑尽早行动，部分原因是为了维护我们的公信力。欧洲央行在4月30日的会议上可能无法掌握所有必要信息，但届时将迎来大量数据，包括详细的3月通胀数据、能源市场信息以及景气调查。政策制定者也将密切关注战事发展。”
尽管德国央行行长约阿希姆·纳格尔等部分官员表示，最早于4月加息是一个选项，但包括欧洲央行执委伊莎贝尔·施纳贝尔和塞浦路斯央行行长赫里斯托多洛斯·帕察利季斯在内的其他官员则警告不要行动过快。
多伦茨表示：“我们现在无法确定4月30日时是否能掌握足够的信息。如果信息不足，那么可能值得等到6月，届时我们将获得未来三年的最新预测数据。”但他同时指出，如果战事看起来将持续下去，高企的能源价格可能会蔓延至整个经济领域，通胀预期也将随之上升，欧洲央行可能需要在当月就采取行动。
他在最后强调：“我们不会简单地被市场预期所左右。但可以肯定的是，我们将竭尽全力，在中期内将通胀拉回至2%的目标水平。”
2.美国初请失业金人数降至近两年低点就业市场“低招聘、低裁员”格局未变:
上周美国首次申请失业救济人数降至近两年来的最低水平之一，表明企业裁员力度依然较弱。美国劳工部周四公布的数据显示，截至3月28日当周，初请失业金人数减少9000人，降至20.2万人。市场调查经济学家的预测中值为21.2万人。作为领取失业救济人数的替代指标，持续申领失业金人数在前一周升至184万人。
周四的数据连同近期其他经济指标显示，美国就业市场仍陷于“低招聘、低裁员”的阶段。近几周初请失业金人数徘徊在相对较低的水平，表明尽管招聘步伐放缓，雇主仍在保留现有员工。
本周早些时候发布的另一项数据显示，2月招聘速度放缓至近六年最弱水平。再就业公司Challenger,Gray & Christmas Inc.周四早些时候公布的数据显示，2026年第一季度，美国雇主宣布裁员21.7362万人，为2022年以来同期最低水平。
经济学家Eliza Winger 表示：“初请失业金人数已连续七周低于去年同期水平，平均每周减少约1.6万人。虽然部分行业(尤其是科技行业)裁员有所增加，但失业金申领人数处于低位，表明企业并未普遍削减人手。”
用于平滑波动的四周移动平均值降至20.775万人。经季节性因素调整前，初请失业金人数同样走低。密歇根州、佐治亚州和爱荷华州降幅最大。
政府将于周五公布3月非农就业报告，预计雇主当月新增就业岗位温和，失业率将保持不变。
3.特朗普讲话没有明确降温信号，同时宣称未来两到三周将开展极其猛烈的打击，引发市场担忧加剧:
北京时间4月2日上午，美国总统特朗普就伊朗战事发表全美电视讲话。市场原本押注他会释放降温信号，结果却等来了新的威胁。特朗普在讲话中宣称对伊朗战事取得"快速、决定性、压倒性胜利"，同时明确表示"未来两到三周内，我们将对他们进行极其猛烈的打击"，并发出最后通牒："如果没有协议，我们将对伊朗每一座发电厂进行猛烈打击。"霍尔木兹海峡何时重开，他没有给出答案。
油价给出了市场的第一反应：布伦特原油盘中一度突破105美元/桶，日内涨幅达4%。亚太股市全线承压，日经225指数跌幅扩大至1.1%，韩国首尔综指跌幅扩大至2.1%，标普500期货下跌0.6%。
ATGlobal Markets首席市场分析师Nick Twidale表示，"投资者显然不买账，全球市场今天可能还有更多下行空间。""尽管他说战争即将结束，但那个关键信息，未来几周仍将打击伊朗对市场来说是极度负面的。"
PepperstoneGroup研究策略师Dilin Wu则直言，特朗普的演讲"确实令人失望"。她指出，特朗普早前关于从中东抽身的说法，"现在看来更像是为了安抚市场，同时保留施压选项"，"他显然仍然倾向于先施压后缓和局势的策略，而不是简单明了的降温。"
野村证券全球市场研究主管RobertSubbaraman表示，特朗普的演说"并没有像市场所希望的那样，发出局势降温的明确信号"。他指出，外汇市场方面，亚洲货币兑美元可能走弱，若波动过于迅速，各国央行可能加大干预力度；同时，这也可能对国债收益率带来上行压力。
澳大利亚国民银行NAB驻悉尼策略师RodrigoCatril认为，"市场似乎关注的是战争尚未结束这一观点"。他表示，"美国正寻求局势升级，希望以此迫使伊朗达成协议，但这种策略并非没有风险，需要密切注意油价。"
华侨银行也发表类似观点称，特朗普的讲话降低了人们对战争迅速结束的希望，促使市场为短期内局势进一步升级、油价上涨以及美元走强做好准备。油价长期高企使得通胀担忧转向增长担忧，这不仅可能开始拖累新西兰元、英镑和瑞典克朗等对风险敏感的能源进口国货币，还可能波及澳元和挪威克朗等对风险敏感的能源出口国货币，该行外汇策略师MohSiong Sim称。
由于讲话缺乏解决核心供应链危机的实质性细节，市场的担忧正在加剧。彭博资深编辑DerekWallbank评论称：“如果你过去一周一直在听总统的发言，那么今晚并没有太多新内容。他指出，特朗普完全没有提及伊朗目前已实际控制霍尔木兹海峡交通的事实。而这种让伊朗拥有“事实上的否决权”的局面，是许多海湾国家难以接受的。此外，据美国官员透露，第三个美国航母打击群已于周二离开弗吉尼亚州前往中东，这表明军事集结仍在继续。这场被华尔街视作“毫无新意”的讲话，不仅传统投行感到不安，金融社交媒体的焦虑情绪也直接被引爆。”
专栏作家ClaraFerreira Marques表示，特朗普没有提供关于霍尔木兹海峡的新细节或持久解决方案，而是敦促其他国家寻找“迟来的勇气”去解决问题，这种表态“将使原油市场感到不安”。站在更长期的投资视角，市场正在将“能源中断”计入长期定价。
分析师AbhishekVishnoi则指出，特朗普要求其他国家自行照管霍尔木兹海峡的言论，增加了原油市场持续存在风险溢价的概率。“即便达成停火并使油价回落，市场也开始为‘能源价格在更长时间内保持高位’进行定价。”Vishnoi表示，“持续的航运中断被视为对全球基本面的潜在持久拖累。”Vishnoi进一步指出，原油期货曲线正在释放通胀将在未来几个月保持高位的信号。基于布伦特原油期货曲线，市场预计未来一年油价将维持在85美元/桶左右，远高于美以袭击伊朗前约70美元的预期水平。这将极大增加企业利润率下降和利率走高的风险，并使得非美资产尤其是新兴市场和石油进口国的前景变得极为谨慎。
4月3日周五，全球市场焦点将集中于今日北京时间晚上20点30分，美国即将发布的3月非农就业数据报告。
经济资讯
受伊朗战争引发的能源冲击影响，欧洲各国央行正面临前所未有的决策困境：如何实时判断企业、工会和家庭的心理，以确定本轮成本飙升是否会演变为广泛通胀。政策制定者只有在确信能源价格上涨会推高整体通胀预期时，才会选择加息。然而，衡量预期历来是“艺术而非精确科学”，这提高了加息的门槛。
央行依赖“判断”而非数据。自2022年通胀飙升以来，行为模式已发生改变。加拿大央行3月会议纪要承认，全球不确定性意味着决策者“需要比以往更加依赖判断”。欧洲央行理事会成员伊莎贝尔·施纳贝尔指出，消费者和企业已经历过痛苦的通胀时期，这使得通胀预期“更加脆弱，对能源价格冲击更敏感”。企业调整售价的频率大幅上升，这本身成为预期转变的重要信号。
意大利官员警告金融稳定风险。欧洲央行管委法比奥·帕内塔周四在罗马表示，能源市场紧张令人担忧金融稳定。全球投资者风险认知变化正迅速给政府债券带来压力，尤其在高债务国家。美元升值、长期利率承压、新兴市场资本外流均反映避险趋势。意大利外长塔亚尼警告，若霍尔木兹海峡持续被封锁，可能加剧移民潮。帕内塔还指出，非银行金融机构的流动性和杠杆水平令人担忧。即便战争迅速结束，恢复正常生产也需要时间，欧洲央行悲观预测能源供应要到2026年第四季度或2027年才能恢复。
欧元区通胀飙升，实体放缓。欧元区通胀率从2月的1.9%大幅升至3月的2.5%。帕内塔表示，这“突显了能源冲击传播的强度和速度”，而家庭信心下降等领先指标表明实体经济可能放缓。投资者已预计欧洲央行今年将加息两到三次，并放弃了对美联储2026年降息的预期。美国总统特朗普誓言对伊朗发动更具侵略性的打击，进一步推高能源价格。尽管前景黯淡，帕内塔和塔亚尼均表示，意大利目前处境好于2022年，因为投资者对公共财政的看法更为积极。欧洲央行决策者普里莫兹·多伦茨总结道：“经济学本身并不是一门精确的科学……它包含感知和判断的因素。”
政治资讯
英国牵头多国商议重开海峡。英国外交大臣伊薇特·库珀主持了约40国线上会议，与会方包括法国、德国、加拿大、阿联酋和印度等。库珀在开幕致辞中表示，伊朗封锁海峡的“鲁莽行为”正在“打击世界各地每个角落的家庭和企业”，并直言“伊朗劫持了一条国际航运路线，以此挟持全球经济”。会议其余部分闭门进行。此前，特朗普周三晚间表示，海峡可以“自然”开放，依赖该水道的国家应自己“直接夺取它”。
欧洲官员透露，首次会议重点讨论了哪些国家愿加入拟议联盟，以及可用的外交和经济选项。虽然未达成具体协议，但与会者一致认为，伊朗不应被允许征收过境费，所有国家均应自由使用该水道。下一阶段会谈将于下周举行，届时军事规划人员将讨论扫雷及为商船提供安全保障等方案。该联盟由英国和法国牵头，美国未参与。法国武装部队发言人表示，整个过程将分阶段进行，且只能在敌对行动结束后开展，重点还包括确保船东信心、降低保险费，以及协调舰艇、空中力量和情报共享。
马克龙：武力夺取海峡“不现实”。正在韩国访问的法国总统马克龙周四明确表示，以军事行动强行打开霍尔木兹海峡是“不现实的”。他说：“这会耗费很长时间，而且会让所有途经海峡的人面临来自革命卫队和弹道导弹的威胁。”马克龙强调，海峡对能源流动、化肥运输和国际贸易具有战略意义，但“只能通过与伊朗协商”实现重开。
马克龙还含蓄批评了特朗普的立场。他称：“我们谈论的是战争与和平，不是作秀。不要今天说的话和明天说的话完全相反。”针对特朗普威胁让美国退出北约，马克龙警告：“像北约这样的联盟，力量源于信任。如果你每天都在制造对你承诺的怀疑，你就是在掏空联盟的实质。”他还表示，特朗普嘲讽他及其妻子的言论“既不优雅，也不合时宜”。欧洲国家最初拒绝了特朗普向该地区派遣海军的要求，但日益担忧能源成本对全球经济的影响，正努力通过外交和军事规划捍卫自身利益。
金融资讯
受霍尔木兹海峡有望重新开放的希望提振，欧洲主要股指跌幅收窄。泛欧斯托克600指数周四收跌0.2%，盘中一度下跌1.6%。伊朗表示正与阿曼起草协议以监控海峡交通，若海峡重开将有助于恢复石油运输、缓解通胀担忧。然而，美国总统特朗普誓言未来两到三周将继续“极其严厉地”打击伊朗，令投资者不安。
板块方面，科技股下跌1%，矿业股下跌0.9%，银行股下跌1.1%成为表现最差板块之一。市场波动加剧，斯托克波动率指数升至28.5。投资者目前仍预期欧洲央行到年底前将加息三次（每次25个基点），而战前预期为不变。个股中，Stellantis因与中方讨论在加拿大生产电动汽车的报道，股价上涨4.1%。
受长周末假期影响，挪威、丹麦市场休市，主要股指将于耶稣受难日和复活节星期一关闭。
地缘战事
本周四，中东局势持续升级。美国总统唐纳德·特朗普誓言对伊朗发动“更具侵略性的打击”，称将在未来两到三周内“极其严厉地”打击伊朗，“把他们带回石器时代”。他在社交媒体上进一步威胁：“伊朗是时候达成协议了，否则就太晚了。”此举推高布伦特原油至每桶108美元左右，全球股市回吐涨幅，美国国债收益率飙升。
与此同时，英国外交大臣伊薇特·库珀主持召开约40国线上会议，探讨重新开放被伊朗封锁的霍尔木兹海峡。与会方包括法国、德国、加拿大、阿联酋、印度等。会议未达成具体协议，但一致认为所有国家应能自由使用该水道，伊朗不应被允许征收过境费。下一阶段军事规划会议将于下周举行，讨论扫雷及为商船提供安全保障。法国总统马克龙明确反对以武力夺取海峡，称“这不现实”，只能通过与伊朗协商实现。欧盟外交政策负责人卡拉斯驳斥伊朗的“付费通行”计划，称国际法不承认此类机制。
伊朗方面态度强硬。军方发言人表示，霍尔木兹海峡将对美国和以色列“长期关闭”。伊朗正在与阿曼起草协议，要求船只获得许可和执照方可通行。议会审议法案，拟正式禁止敌对国船只通过，并向其他船只收取通行费。伊朗革命卫队警告将发动“更具毁灭性”的袭击，并列出沙特、科威特、阿布扎比等多座桥梁作为潜在目标。连接德黑兰与卡拉季的一座桥梁遭空袭，造成8死95伤。伊朗还袭击了海湾国家与美国关联的设施及迪拜的甲骨文数据中心。
黎巴嫩方面，总理萨拉姆表示战争“看不到结束的迹象”，已造成超100万人流离失所、1300多人死亡。以色列承诺占领黎巴嫩南部大片地区作为“安全区”，引发长期占领担忧。萨拉姆谴责真主党与伊朗革命卫队联合实施的袭击，同时呼吁通过外交结束战争。
加沙方面，哈马斯告诉调解人，除非以色列保证按照特朗普“和平委员会”的裁军计划完全撤出加沙，否则不会讨论放弃武器。以色列坚持哈马斯必须首先解除武装。消息人士称谈判不太可能立即突破。战争已造成加沙超7.2万人死亡，人道危机深重。
技术谋攻
欧元短线价位走势区间展望:
1.1570-1.1520
技术指标总结：
4月2日周四，随着投资者对伊朗战争能迅速结束的疑虑持续增加，市场避险情绪显著升温并直接推高油价，美元同步走强。特朗普总统在周三晚间的全国电视讲话中明确表示，美国将在“未来两三周内极其猛烈地打击”伊朗。这一表态与此前一天其宣称美军将在两三周内撤离伊朗的说法形成剧烈反差，这场戏剧性的逆转彻底粉碎了市场对冲突即将结束的乐观预期。与此同时，从结构性角度看，美元获得双重有力支撑：一是其传统避险地位在高地缘风险环境下被显著放大；二是美国作为石油净出口国的优势使高油价环境下美元相对其他主要货币更具韧性。最新数据显示，布伦特原油价格已飙升至107.76美元/桶，较前一日大涨约6.5%，WTI原油同期也突破106美元/桶关口。这一油价涨幅直接反映了投资者对能源通道安全担忧的加剧，同时强化了美元的吸引力。特朗普言论的转向不仅延长了市场对冲突的预期时间线，更通过能源价格与避险逻辑的共振，为美元提供了短期内持续的强势动力。投资者正密切关注后续军事进展与能源市场反应，若冲突信号继续强化，油价与美元的联动上涨格局料将进一步巩固。在这一核心逻辑驱动下，欧元在经历前两个交易日的强劲反弹后再度遭遇重创，汇价自本周触及1.1626高点水平后回归1.1500一线区域，反映市场对美伊地缘政治局面的敏感性。特朗普对伊朗军事行动的强硬转向，正通过避险情绪与石油净出口国优势的双重机制，重塑当前非美集体汇率和大宗商品的风险定价框架。油价高位运行与美元强势的组合效应，将持续考验全球市场的稳定性，直至冲突出现明确缓和信号或能源供应恢复实质性进展。
另一方面，市场今日关注焦点将集中于美国统计局即将发布的3月非农就业数据报告。据彭博对经济学家进行的一项调查预测显示，随着医护人员罢工结束和气温回暖，3月份非农就业人数可能反弹6万人，此前2月份该数字减少了9.2万人。美国劳工统计局公布的3月私营部门就业人数预计将增加7万人，此前一个月该数字下降了8.6万人。失业率预计将保持在4.4%不变。与此同时，市场普遍预期3月数据将出现反弹。因此，若这一预期成为现实，则将进一步强化美元指数上涨的核心驱动力，从而将对欧元短线汇价构成更深层次的压力风险。
技术指标显示，4小时级别上，欧元短线回落至布林带中轨一线，伴随4小时级别RSI指标进入55-45强弱平衡区，表明当前价格走势再平衡格局与多空双方力量进入相对均衡阶段保持同频，同时提示汇价正面临多空博弈临界点。MACD动能指标位于零轴上方收窄，反映当前上行动能放缓，但未呈现零轴下方的回测，表明短线空头形势尚未成立。因此，如若MACD动能指标后续可位于正值区间放量增强，则将为欧元再度进入多头修复格局提供积极信号。反之，如若MACD动能指标在触发零轴下方的回测后进入放量阶段，则将提示需防范空头动能主导局面升温，从而导致汇价下行回归的风险加剧。布林带上轨当前位于1.1635一线，构成欧元短线价格走势动态阻力。布林带中轨当前位于1.1535一线，为多空双方力量以及强弱格局提供核心分化枢纽。布林带下轨当前则位于1.1435一线，为欧元短线价格走势提供动态支撑。当前在欧元短线未确认回收至布林带中轨下方之前，技术结构将偏向维持价格重心温和抬升形态，同时助力汇价在短线上维系偏强期间整固。总体而言，当前综合技术指标反映动能偏向温和，并描绘市场维持多头修复的技术图景，符合“短线高仓位与波动率压力释放后的价格再校准”特征。因此，在关键技术价位未突破之前，后续技术结构更偏向上行多以价格重心温和抬升为主；但若汇价成功回收至布林带中轨区域下方，则需防范价格回测布林带下轨的风险将被放大。
技术结构显示，4小时级别上，当前欧元价格走势结构位于1.1570一线区域构成其短线近端静态阻力区，如若欧元多头期望强化阶段性复苏姿态，则需位于1.1570区域上方巩固底仓，并通过动能与量能共振推动上攻，则才将有望为其汇价在击穿该区域阻力后，回升测试1.1600目标区域打开潜在看涨空间。然而，在欧元短线未能成功站稳至1.1570区域上方之前，交易主导逻辑传递信号提示仍需防范汇价在经历阶段性修复后进一步回撤的风险预警。
风险视角层面，4小时级别上，当前价格走势结构位于1.1520一线区域构成欧元短线近端静态支撑防御区，需紧惕如若在4小时级别上欧元成功回收至该区域下方，则空头主导节奏升温或将导致汇价面临再度回归下行并走低测试1.1480目标区域的风险加剧。
综合而言，特朗普对伊朗军事行动的强硬转向，正通过避险情绪与石油净出口国优势的双重机制，重塑当前汇率和大宗商品的风险定价框架。油价高位运行与美元强势的组合效应，将持续考验全球市场的稳定性，直至冲突出现明确缓和信号或能源供应恢复实质性进展。与此同时，市场普遍预期今日即将发布的美国3月非农就业数据报告将有所反弹，实际定价叠加地缘政治风险溢价将对欧元构成进一步压力风险。技术面则显示由于欧元此前已上行并触及阶段高位，若缺乏进一步的“基本面确认”，多头选择降低敞口并不意外，若后续汇价延续下行伴随波动显著放大，则可能暗示市场对宏观叙事的风险定价在上升。此外，欧元此前显著承压于1.1800一带，该区域既是近期关键阻力枢纽，同时也是欧元自触及1.2080回落以来的关键回补区域，短线未能形成有效突破，则容易触发部分资金将其视为阶段性压力区。因此，欧元潜在技术风险反映多头防御仓位需在当下守稳1.1520一线区域，才有望为多头动能修复提供潜在驱动力，并助力汇价由近端至远端抬升。而如若该区域防线彻底失守，则需防范空头动能主导局面升温，从而导致汇价再度回落至1.1480低位区域进行修正的风险加剧。此外，如若多头当前要维系复苏姿态，则需位于1.1570区域上方巩固底仓，并通过量能与动能二次共振，才有望为汇价回升测试1.1600目标区域提供潜在技术空间。
欧元短线价格走势路线参考:
上升:1.1570-1.1600
下跌:1.1520-1.1480
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！
注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。
领盛金融Optivest顾问
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